डीजेआई का 2500 गुना चूका मौका: युशु टेक्नोलॉजी और आंतरिक भ्रष्टाचार की कहानी

आज, युशु टेक्नोलॉजी (688836.SH) ने शंघाई स्टॉक एक्सचेंज के स्टार मार्केट (科创板) पर अपनी शुरुआत की। कंपनी के शेयर 1100 युआन प्रति शेयर पर खुले, जो इश्यू प्राइस 150.80 युआन से 629.44% अधिक है। इस 'ह्यूमनॉइड रोबोट पहली सूचीबद्ध कंपनी' की पूंजीगत दावत में, एक पुराना इतिहास फिर से उजागर हुआ है। 2018 में, डीजेआई इनोवेशन ने अपने फंड के माध्यम से युशु टेक्नोलॉजी में लगभग 17% हिस्सेदारी खरीदने की योजना बनाई थी, लेकिन 2019 में अचानक पूरी राशि वापस ले ली। अब, मीडिया रिपोर्ट्स के अनुसार, अगर वह निवेश बना रहता, तो उसकी कीमत 250 करोड़ युआन से अधिक होती। यह कहानी सिर्फ एक चूके अवसर की नहीं, बल्कि कॉर्पोरेट प्रशासन, आंतरिक नियंत्रण और नवाचार के जोखिमों की है।

मुख्य बिंदु

• डीजेआई का युशु में निवेश: 2018 में, डीजेआई ने अपने फंड 'DJI NewChina PE Fund-1 L.P.' के माध्यम से युशु टेक्नोलॉजी में 1012.86 लाख युआन (लगभग 153 मिलियन डॉलर) का निवेश किया, जिससे उसे 17% हिस्सेदारी मिली। यह निवेश युशु के संस्थापक वांग शिंगशिंग के पूर्व नियोक्ता के रूप में किया गया था, जो खुद डीजेआई में केवल दो महीने काम कर चुके थे।
• अचानक वापसी: 2019 में, डीजेआई ने बिना कोई कारण बताए युशु से पूरी राशि वापस ले ली। यह वापसी उसी समय हुई जब डीजेआई ने अपने पूर्व मुख्य वैज्ञानिक द्वारा स्थापित एक अन्य कंपनी, फेंगजियांग इंटेलिजेंस से भी बाहर निकल गया।
• भ्रष्टाचार जांच का संदर्भ: 2019 में, डीजेआई ने एक बड़ी आंतरिक भ्रष्टाचार जांच की, जिसमें 45 कर्मचारियों को दंडित किया गया, 16 को न्यायिक अधिकारियों को सौंपा गया, और 10 करोड़ युआन से अधिक का नुकसान हुआ। इस जांच ने निवेश विभाग को ठप कर दिया, और सभी बाहरी निवेशों की समीक्षा शुरू कर दी गई।
• चूके अवसर का आकार: यदि डीजेआई का निवेश बना रहता, तो इश्यू प्राइस के अनुसार उसकी हिस्सेदारी की कीमत लगभग 37 करोड़ युआन होती, और शुरुआती कारोबार मूल्य पर 250 करोड़ युआन से अधिक। यह 2470 गुना रिटर्न का अवसर था।
• अन्य चूके निवेश: डीजेआई ने फेंगजियांग इंटेलिजेंस में भी 20% हिस्सेदारी छोड़ दी, जो अब हांगकांग में आईपीओ की तैयारी कर रही है। नवीनतम मूल्यांकन के अनुसार, डीजेआई ने लगभग 7.9 करोड़ युआन का सैद्धांतिक लाभ खो दिया।
• युशु का उदय: युशु टेक्नोलॉजी की स्थापना 2016 में वांग शिंगशिंग ने की थी, जिन्होंने अपने मास्टर डिग्री के दौरान 20,000 युआन से कम में एक चार-पैर वाला रोबोट 'XDog' बनाया था। यह रोबोट बोस्टन डायनेमिक्स के महंगे रोबोटों के मुकाबले एक सस्ता विकल्प था।
• वित्तीय संकट और बचाव: 2019 में, युशु के पास केवल 10 लाख युआन बचे थे, लेकिन पूर्व टेनसेंट सह-संस्थापक ज़ेंग लिकिंग के निवेश से कंपनी बच गई। इसके बाद, 2020 में सीक्वोया कैपिटल, 2021 में शुनवेई कैपिटल (लेई जून से जुड़ा), और 2024 में मीटुआन ने 4.2 करोड़ युआन का निवेश किया, जिससे वह सबसे बड़ा बाहरी संस्थागत निवेशक बन गया।
• आईपीओ और भविष्य: युशु ने 2025 में 127 करोड़ युआन के मूल्यांकन पर फंड जुटाया, और अब 609.93 करोड़ युआन के बाजार मूल्य पर सूचीबद्ध हुआ है। हालांकि, 2026 की पहली तिमाही में कंपनी का शुद्ध लाभ 52.55% गिर गया, जो चिंता का विषय है।

गहन विश्लेषण

यह घटना केवल एक कंपनी का निवेश चूकने का मामला नहीं है, बल्कि यह दर्शाती है कि कैसे आंतरिक शासन और नियंत्रण की अति-कठोरता नवाचार और विकास के अवसरों को मार सकती है। डीजेआई की भ्रष्टाचार जांच ने न केवल निवेश विभाग को ठप किया, बल्कि कई प्रतिभाशाली कर्मचारियों को भी बाहर निकाल दिया, जिन्होंने बाद में प्रतिस्पर्धी कंपनियां स्थापित कीं। यह 'डीजेआई माफिया' के रूप में जाना जाने वाला एक उद्यमी समूह बन गया, जो रोबोटिक्स, 3डी प्रिंटिंग, और ऊर्जा भंडारण जैसे क्षेत्रों में डीजेआई से सीधे प्रतिस्पर्धा कर रहा है।

डीजेआई के संस्थापक वांग ताओ ने हाल ही में स्वीकार किया कि भ्रष्टाचार विरोधी कदम सही थे, लेकिन तरीका गलत था। उन्होंने कहा, "मेरी अपरिपक्वता के कारण, मैंने एक टकराव वाला तरीका अपनाया, जिससे बहुत नाराजगी पैदा हुई।" यह टिप्पणी बताती है कि कैसे एक अच्छा इरादा भी गलत क्रियान्वयन के कारण बड़ी कीमत चुका सकता है।

बाजार के दृष्टिकोण से, युशु टेक्नोलॉजी की सूचीबद्धता मानव रोबोटिक्स क्षेत्र में बढ़ते निवेश का संकेत है। चीन सरकार ने रोबोटिक्स को प्रमुख तकनीकी क्षेत्रों में शामिल किया है, और युशु जैसी कंपनियों को वित्तीय और नीतिगत समर्थन मिल रहा है। हालांकि, युशु की हालिया लाभ में गिरावट से पता चलता है कि उच्च विकास दर को बनाए रखना चुनौतीपूर्ण है। निवेशकों को यह तय करना होगा कि क्या वर्तमान मूल्यांकन भविष्य की क्षमता को दर्शाता है या यह एक बुलबुला है।

डीजेआई की कहानी एक सबक है कि कॉर्पोरेट प्रशासन में संतुलन आवश्यक है। अत्यधिक नियंत्रण नवाचार को दबा सकता है, जबकि ढीले नियंत्रण से भ्रष्टाचार बढ़ सकता है। भविष्य में, कंपनियों को ऐसी प्रणाली विकसित करनी होगी जो जोखिम को कम करते हुए अवसरों का लाभ उठा सके।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

प्रश्न: क्या डीजेआई ने युशु टेक्नोलॉजी में निवेश क्यों छोड़ा? उत्तर: डीजेआई ने आधिकारिक तौर पर कारण नहीं बताया है, लेकिन मीडिया रिपोर्ट्स के अनुसार, यह 2019 में चलाए गए आंतरिक भ्रष्टाचार विरोधी अभियान से संबंधित था। इस अभियान के दौरान, निवेश विभाग के प्रमुख को बर्खास्त कर दिया गया था, और सभी बाहरी निवेशों को रोक दिया गया था। यह संभव है कि युशु में निवेश को भी उसी जांच के दायरे में लाया गया हो।

प्रश्न: युशु टेक्नोलॉजी का भविष्य क्या है? उत्तर: युशु टेक्नोलॉजी मानव रोबोटिक्स के क्षेत्र में अग्रणी है, और इसके उत्पाद वैश्विक स्तर पर लोकप्रिय हैं। हालांकि, हालिया तिमाही में लाभ में गिरावट से संकेत मिलता है कि कंपनी को प्रतिस्पर्धा और लागत दबावों का सामना करना पड़ रहा है। दीर्घकालिक सफलता के लिए, कंपनी को नवाचार जारी रखना होगा और नए बाजारों में विस्तार करना होगा।

स्रोत URL: https://www.163.com/money/article/L4MRRF7500258105.html