Family Offices misent massivement sur les actions malgré les craintes de bulle

Les family offices, ces structures de gestion de patrimoine dédiées aux familles très fortunées, ont considérablement renforcé leurs positions en actions au deuxième trimestre 2026, selon le dernier CNBC Family Office Portfolio Tracker. Cette évolution, la plus marquée depuis plusieurs années, reflète un optimisme persistant envers le secteur de l'intelligence artificielle et les marchés boursiers, malgré les inquiétudes croissantes concernant une éventuelle bulle technologique et une concentration excessive du marché.

Points clés du rapport

• Hausse des actions : Les avoirs en actions des family offices sont passés de 34% au premier trimestre à 37% au deuxième trimestre, une augmentation trimestrielle record depuis trois à quatre ans, selon Eric Poirier, PDG d'Addepar, la plateforme qui alimente le tracker.

• Réduction des actifs alternatifs : Les allocations aux marchés privés (capital-investissement, capital-risque, crédit privé, immobilier) ont chuté de 3 points de pourcentage, passant de 49% à 46%. Cette baisse est principalement due à des dépréciations dans les fonds de crédit privé, dont 18% des millésimes récents (2020 et après) ont enregistré des réductions de valeur.

• Mouvement largement passif : Le glissement vers les actions est davantage le résultat de la hausse du marché (l'indice S&P 500 a progressé d'environ 15% au T2) que d'un rééquilibrage actif. Les family offices laissent leurs gains courir, signe d'un biais haussier à long terme.

• Top 5 des actions détenues : Microsoft est détenu par 77% des family offices, suivi d'Amazon et Alphabet (76%), Apple (70%) et Nvidia (69%). Ces valeurs reflètent la domination des géants de la tech et de l'IA.

• Stabilité des autres classes d'actifs : Les obligations restent à 8%, les hedge funds à 7%, et les autres actifs alternatifs (matières premières, objets de collection) à 6%. Les entreprises privées constituent le plus grand segment après les actions, à 15%.

• Réduction des liquidités : Les réserves de cash ont diminué de moins de 1 point de pourcentage, indiquant une volonté de déployer davantage de capital.

Perspectives : Pour le troisième trimestre, Eric Poirier souligne que les taux d'intérêt et le marché obligataire seront des thèmes majeurs à surveiller, le monde du revenu fixe étant "très dynamique" actuellement.

Analyse approfondie

Cette évolution des allocations des family offices est révélatrice de plusieurs tendances structurelles. D'abord, elle confirme que même les investisseurs les plus sophistiqués, souvent perçus comme adeptes d'actifs exotiques, se tournent vers les actions cotées, plus liquides et plus accessibles. Le pari sur l'IA, qui s'exprime principalement via les géants de la tech, semble être le moteur principal de cet engouement. Cependant, cette concentration accrue sur un petit nombre de valeurs soulève des questions sur la vulnérabilité du marché à un retournement. Les dépréciations dans le crédit privé, bien que limitées, rappellent que les actifs alternatifs ne sont pas à l'abri de corrections, et que la transparence des valorisations reste un défi. À l'avenir, la gestion des taux d'intérêt par les banques centrales sera cruciale : une baisse des taux pourrait soutenir les obligations et inciter à un rééquilibrage, tandis qu'un maintien de taux élevés pourrait renforcer l'attrait des actions. Les family offices, par leur taille et leur horizon d'investissement long, jouent un rôle de baromètre pour le reste du marché.

FAQ

Pourquoi les family offices augmentent-ils leurs actions malgré les craintes de bulle ?

Ils semblent convaincus que la révolution de l'IA offre des opportunités de croissance durable, et ils préfèrent la liquidité des actions cotées pour ajuster rapidement leurs positions en cas de retournement.

Quel est l'impact des dépréciations du crédit privé sur les allocations ?

Les dépréciations ont mécaniquement réduit la part des actifs privés dans les portefeuilles, mais sans flux de sortie massifs, ce qui suggère que les family offices conservent une vision à long terme sur cette classe d'actifs.

Que faut-il surveiller au troisième trimestre ?

L'évolution des taux d'intérêt et des marchés obligataires sera déterminante, car elle pourrait influencer les décisions d'allocation et la performance relative des actions par rapport aux obligations.

Source: https://www.cnbc.com/2026/08/27/family-offices-making-bullish-bet-on-stocks-according-to-cnbc-tracker.html