Imax busca comprador: ¿por qué nadie se atreve a comprarla?

Imax atraviesa un momento dorado. Sus acciones alcanzaron máximos históricos, su taquilla global rompe récords y su tecnología de pantallas gigantes se ha convertido en el estándar de oro para las superproducciones de Hollywood. Sin embargo, a pesar de que su CEO, Rich Gelfond, abrió la puerta a una posible venta en diciembre, casi nueve meses después no hay un comprador claro. ¿Qué está frenando un acuerdo que parece tan obvio? La respuesta es más compleja de lo que parece y revela las tensiones profundas de la industria del entretenimiento.

Lo esencial: el auge de Imax en números

• Récord de taquilla con 'La Odisea': La película de Christopher Nolan y Universal ha superado los 400 millones de dólares en taquilla global en salas Imax, un hito sin precedentes. Esto representa casi el 30% de la recaudación total de la película, a pesar de que las pantallas Imax son menos del 1% de las pantallas de cine en todo el mundo.
• Acciones en máximos históricos: Las acciones de Imax alcanzaron un máximo histórico de 54,79 dólares esta semana, con un aumento de casi el 80% en los últimos 12 meses. Su capitalización de mercado ronda los 3.000 millones de dólares.
• Ventas de entradas premium: El precio promedio de una entrada Imax en EE. UU. es de 20,57 dólares, más de un 60% superior al de una entrada estándar (12,75 dólares) y casi un 18% más que otras ofertas premium (17,46 dólares). A pesar del precio, los espectadores siguen acudiendo en masa.
• Expansión global: Imax planea instalar entre 160 y 175 nuevos sistemas en 2026, con contratos para cientos más. Además, está diversificando su contenido con acuerdos en China, Japón y Corea del Sur para proyectar películas locales.
• Récord de taquilla mundial: Los analistas de Wall Street prevén que Imax establezca un nuevo récord de taquilla mundial en 2026, superando los 1.280 millones de dólares de 2025, que ya fue un 40% superior a 2024 y un 13% más que el récord anterior de 2019.
• Contenido 'filmado para Imax': La compañía está acelerando la producción de contenido específico para sus salas, con un crecimiento esperado hasta 2028.
• Interés de posibles compradores: Imax mantuvo conversaciones preliminares con posibles compradores a principios de año, pero no ha recibido ofertas formales. No ha contratado nuevos bancos de inversión ni ha creado un libro de ofertas formal.
• Contexto de fusiones en el sector: Paramount Skydance está en medio de una fusión con Warner Bros. Discovery valorada en 110.000 millones de dólares, Fox acordó adquirir Roku por 22.000 millones, y Comcast está escindiendo NBCUniversal. Esto crea un entorno de consolidación que podría favorecer o complicar un acuerdo.

Análisis en profundidad: el dilema del comprador

La situación de Imax es única: es una empresa rentable, con un fuerte crecimiento y una marca sólida, pero su modelo de negocio depende de mantener una posición neutral frente a los estudios. Imax cobra a todos los estudios por igual, lo que la convierte en un socio confiable para todos. Si un estudio importante como Disney, Universal, Paramount o Warner Bros. la adquiriera, los demás estudios se sentirían en desventaja a la hora de reservar las fechas de estreno más codiciadas, como las vacaciones de verano o Navidad. Esto generaría un conflicto de intereses inmediato que podría dañar su negocio.

Además, un estudio difícilmente podría llenar un calendario de 52 semanas con sus propias películas, ya que las salas premium están diseñadas para blockbusters de gran presupuesto. Las películas más pequeñas no atraerían al mismo público a un precio más alto. Incluso si un estudio superara estos obstáculos, los reguladores podrían intervenir, aunque desde 2022 se eliminaron las restricciones que impedían a los estudios poseer cines. Hasta ahora, solo Sony ha dado el paso, adquiriendo Alamo Drafthouse en 2024.

Por eso, los analistas apuntan a otros posibles compradores: empresas tecnológicas y de streaming como Netflix, Apple, Amazon o Sony. Estas compañías no dependen de los estrenos en cines como parte de su estrategia principal, por lo que su conflicto de intereses sería menor. Netflix, por ejemplo, ha mostrado un interés creciente en fusiones y adquisiciones, y poseer Imax le daría a sus cineastas la oportunidad de ofrecer estrenos premium en salas de cine. Apple y Amazon tienen sus propias plataformas de streaming y podrían integrar la tecnología de Imax en su ecosistema. Sony, aunque no tiene plataforma propia, tiene una fuerte presencia en tecnología y cine.

También existe la posibilidad de que un inversor de capital privado compre Imax, eliminando cualquier conflicto de intereses y aprovechando el impulso de las acciones. Sin embargo, el precio es un obstáculo: cuando Gelfond mencionó la venta, las acciones cotizaban a 36 dólares, y ahora están cerca de 55 dólares. Un comprador tendría que pagar una prima significativa sobre el precio actual, lo que hace que muchos se lo piensen dos veces.

El futuro de Imax parece brillante, con récords de taquilla y una expansión global. Pero su independencia es su mayor fortaleza y, a la vez, su mayor barrera para una venta. Como dice Alicia Reese, de Wedbush, "Imax está perfectamente bien como empresa independiente". No están desesperados por vender, y solo aceptarán una oferta que refleje el verdadero valor de la compañía.

Preguntas frecuentes

¿Por qué Imax no ha sido vendida todavía?

Porque, aunque hay interés, los posibles compradores se enfrentan a conflictos de intereses (si son estudios) o a un precio elevado. Imax no está buscando activamente una venta y solo aceptará una oferta que ofrezca una prima sustancial sobre su valor actual.

¿Quiénes son los candidatos más probables para comprar Imax?

Los analistas señalan a Netflix, Apple, Amazon y Sony como posibles compradores, ya que no tienen los mismos conflictos que los estudios tradicionales. También podría interesar a un fondo de capital privado que quiera aprovechar el crecimiento de la compañía.

¿Qué implicaría para los espectadores una venta de Imax?

Dependería del comprador. Si un estudio la compra, podría haber favoritismo en los estrenos. Si una empresa de streaming la adquiere, podría cambiar la estrategia de distribución, pero probablemente mantendría la experiencia premium en cines.

Fuente: https://www.cnbc.com/2026/08/28/imax-sale-potential-buyers.html