Family Offices aumentan su apuesta por la bolsa en el segundo trimestre

En un entorno de mercados alcistas y temores por una posible burbuja en la inteligencia artificial, los family offices —los vehículos de inversión de las familias más ricas del mundo— han dado un paso al frente y han aumentado su exposición a la renta variable de forma significativa. Según el último CNBC Family Office Portfolio Tracker, elaborado con datos de Addepar, estas oficinas familiares elevaron sus tenencias en acciones al 37% de sus carteras durante el segundo trimestre, frente al 34% del trimestre anterior. Este cambio, el mayor en los últimos tres o cuatro años, refleja una creciente comodidad con los mercados públicos y, en particular, con la narrativa de la inteligencia artificial.

Datos clave del informe

• Aumento de la renta variable: Los family offices pasaron de un 34% a un 37% en acciones, el mayor incremento trimestral desde que se publica el índice. Este movimiento se produce en un contexto de rally del S&P 500, que subió alrededor del 15% en el trimestre.
• Menos peso en alternativos: La asignación a activos alternativos (capital privado, deuda privada, bienes raíces y capital de riesgo) cayó del 49% al 46%, la mayor caída en años. Este descenso se debió principalmente a las rebajas de valoración en fondos de deuda privada y en el sector inmobiliario.
• Reducción de efectivo: Las tenencias en efectivo se redujeron en menos de un punto porcentual, lo que sugiere que los family offices están poniendo más dinero a trabajar en lugar de mantener liquidez.
• Las cinco acciones más populares: Microsoft lidera la lista, con un 77% de los family offices que la poseen, seguida de Amazon y Alphabet (76%), Apple (70%) y Nvidia (69%). Estas empresas reflejan el fuerte sesgo hacia la tecnología y la IA.
• El papel de las fluctuaciones de mercado: Según Eric Poirier, CEO de Addepar, el cambio de asignación se debe más a las fluctuaciones del mercado que a una compra o venta activa. El rally bursátil impulsó el valor de las acciones, mientras que las rebajas en valoraciones de activos privados redujeron su peso relativo.
• La tendencia de fondo: A pesar de que el cambio es en parte pasivo, los family offices no están reequilibrando sus carteras para reducir el peso de las acciones, lo que indica una visión alcista a largo plazo sobre la renta variable.
• El tema de la IA: Poirier señala que la apuesta por la IA se está expresando en gran medida en los mercados públicos, en lugar de los privados, lo que explica el interés por las grandes tecnológicas.

Análisis en profundidad

Este movimiento de los family offices hacia la renta variable desafía la narrativa de que los inversores más ricos prefieren activos alternativos exóticos. Si bien es cierto que la caída en alternativos se debió en parte a las rebajas de valoración en deuda privada y bienes raíces, el hecho de que no estén reequilibrando sugiere una confianza renovada en los mercados públicos. La concentración en las grandes tecnológicas, especialmente en las vinculadas a la IA, indica que estas familias están dispuestas a asumir el riesgo de una posible burbuja, atraídas por el potencial de crecimiento a largo plazo.

Por otro lado, la reducción en efectivo y la disminución de la exposición a alternativos podrían ser una señal de que los family offices están buscando liquidez y flexibilidad en un entorno de tipos de interés inciertos. La caída en las valoraciones de los fondos de deuda privada, con un 18% de los fondos vintage reciente con rebajas, pone de manifiesto los riesgos en ese sector. A medida que la Reserva Federal y otros bancos centrales ajusten sus políticas monetarias, será crucial observar cómo evolucionan estas asignaciones. El próximo trimestre, los ojos estarán puestos en los tipos de interés y en el mercado de bonos, que según Poirier es un área muy dinámica en la actualidad.

Preguntas frecuentes

¿Por qué los family offices están aumentando su exposición a acciones si hay temores de burbuja?

Los family offices están siguiendo la tendencia del mercado, que ha sido impulsada por el optimismo en torno a la IA y las grandes tecnológicas. Aunque reconocen los riesgos de una posible corrección, prefieren mantener sus posiciones en renta variable para no perderse el potencial de crecimiento a largo plazo.

¿Qué significa la caída en activos alternativos para el sector de capital privado?

La reducción en la asignación a alternativos, especialmente en deuda privada, refleja las rebajas de valoración que están ocurriendo en ese mercado. Esto podría indicar un ajuste en las expectativas de retorno y una mayor cautela por parte de los inversores hacia este tipo de activos.

¿Cómo afecta este cambio a los inversores minoristas?

Aunque los family offices manejan grandes sumas, su comportamiento puede ser un indicador de confianza en el mercado. Si los inversores más sofisticados están aumentando su exposición a acciones, podría interpretarse como una señal positiva para la renta variable en general.

Fuente: https://www.cnbc.com/2026/08/27/family-offices-making-bullish-bet-on-stocks-according-to-cnbc-tracker.html