家族办公室二季度大幅加仓股票，AI交易仍是核心驱动力

家族办公室，这个掌管着全球最富有家族财富的私人投资工具，正在用行动表明他们对股票市场的坚定信心。根据CNBC与Addepar合作发布的家族办公室投资组合追踪报告，2026年第二季度，单一家族办公室将其投资组合的37%配置于股票，较第一季度的34%显著上升，创下近年来最大的季度增幅。这一动向不仅反映了对AI交易和相关股票持续看涨，也挑战了“超级富豪偏爱另类投资”的传统认知。

核心内容

• 股票配置大幅提升：第二季度家族办公室股票持仓比例从34%升至37%，这是过去三四年间最大的季度环比变化。Addepar首席执行官Eric Poirier表示，这表明家族办公室对公开股票市场的配置更加从容。
• 资金从另类投资撤出：同期，家族办公室对私募股权、房地产、风险投资和私募信贷等另类投资的配置下降了3个百分点，至46%，创下多年来的最大降幅。
• 市场波动而非主动交易：尽管配置变化显著，但Poirier指出，这主要是由于市场波动——标普500指数当季上涨约15%——而非大规模主动买卖。家族办公室选择让股票配置自然增长，而非重新平衡，显示出长期看涨倾向。
• AI交易是主要驱动力：Poirier认为，AI主题投资在公开市场获得了大量关注和资金流入，家族办公室通过持有大型科技股来参与这一趋势。
• 最受欢迎的股票：第二季度，家族办公室持有最多的五只股票是微软（77%）、亚马逊（76%）、Alphabet（76%）、苹果（70%）和英伟达（69%）。
• 私募信贷估值下调：另类投资配置下降主要源于私募信贷基金资产净值下调。Addepar数据显示，2020年及以后年份的私募信贷基金中，18%出现了净值下跌，而2016年及以后年份的基金在头四年平均仅有9%的下跌。
• 现金储备微降：家族办公室的现金持有量减少了不到1个百分点，表明他们更积极地配置资金。
• 固定收益和其他资产稳定：固定收益配置保持在8%，对冲基金为7%，其他另类投资（包括大宗商品和收藏品）为6%。

深层分析

家族办公室的资产配置转向，不仅是对市场行情的反应，更体现了其长期投资策略的演变。首先，AI交易的爆发力使得公开市场成为捕捉技术红利的最佳场所，而私募市场虽然提供了更高的潜在回报，但流动性不足和估值不确定性在利率上升环境中成为短板。其次，私募信贷的估值下调暴露了另类投资的风险，促使家族办公室重新评估其风险敞口。值得注意的是，尽管市场集中度引发泡沫担忧，但家族办公室并未大幅减持，反而让股票配置自然增长，这表明他们相信AI驱动的企业盈利增长能够支撑估值。展望未来，利率环境和固定收益市场将成为关键变量。如果利率继续走高，债券收益率上升可能吸引资金回流，但短期内，股票市场的吸引力依然强劲。家族办公室的动向往往被视为聪明钱的指示器，他们的看涨立场可能为市场提供额外信心，但投资者也应警惕过度集中的风险。

常见问题解答

为什么家族办公室在第二季度大幅增持股票？ 主要原因是AI交易热潮推动科技股大涨，家族办公室希望抓住这一趋势。此外，私募信贷等另类投资估值下调，促使资金转向公开股票市场。

家族办公室的股票配置增加是否意味着他们看好整体市场？ 是的，尽管配置增加部分源于市场上涨，但他们选择不重新平衡，表明对股票长期前景持乐观态度，尤其是对AI相关的大型科技公司。

私募信贷的估值下调对家族办公室有什么影响？ 这导致其另类投资配置下降，但并非资金流出，而是估值调整。家族办公室可能面临账面损失，但长期来看，私募信贷仍是其投资组合的重要组成部分。

参考 URL: https://www.cnbc.com/2026/08/27/family-offices-making-bullish-bet-on-stocks-according-to-cnbc-tracker.html