Банк Чэнду: чистый процентный доход растёт, но небанковские доходы упали вдвое

Банк Чэнду (成都银行) опубликовал финансовые результаты за первое полугодие 2026 года, которые вызвали неоднозначную реакцию на рынке. С одной стороны, банк продемонстрировал уверенный рост чистой прибыли и стабилизацию чистой процентной маржи, а также впервые объявил о промежуточных дивидендах. С другой стороны, небанковские доходы (non-interest income) обрушились более чем на 50%, что ставит под вопрос устойчивость бизнес-модели банка в условиях волатильности рынка. В этой статье мы разберём ключевые показатели, причины резкого падения небанковских доходов, растущую концентрацию кредитного портфеля и то, что это значит для инвесторов и клиентов банка.

Ключевые показатели и основные события

• Рост прибыли и выручки: За первое полугодие 2026 года банк получил операционную выручку в размере 127,76 млрд юаней, что на 4,13% больше, чем годом ранее. Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, выросла на 4,35% до 69,05 млрд юаней. Эти цифры демонстрируют устойчивость банка на фоне общих экономических трудностей.

• Стабилизация чистой процентной маржи: Чистая процентная маржа (NIM) банка составила 1,67% на конец июня, что свидетельствует о восстановлении после периода снижения. Это стало возможным благодаря росту процентных доходов и оптимизации структуры активов.

• Активы и депозиты: Совокупные активы банка достигли примерно 1,5 трлн юаней, увеличившись на 7,05% с начала года. Объёмы депозитов и кредитов также показали устойчивый рост, что подтверждает доверие клиентов и эффективность региональной стратегии.

• Промежуточные дивиденды: Банк впервые с момента листинга в 2018 году объявил о промежуточных дивидендах в размере 4,89 юаня на каждые 10 акций, что составляет около 30% от чистой прибыли за полугодие. Это сигнализирует об уверенности руководства в будущих финансовых результатах.

• Падение небанковских доходов: Небанковские доходы (non-interest income) сократились на 53,83% до 11,56 млрд юаней, вернувшись к уровню 2018 года. Основными причинами стали снижение доходов от комиссий и сборов, а также убытки от изменения справедливой стоимости инвестиций.

• Рост процентных доходов: Чистый процентный доход вырос на 18,98% — это самый высокий темп с 2022 года. Ключевым драйвером стали доходы от облигаций и других инвестиций, которые выросли на 9,18% и теперь составляют 17,75% от общей выручки.

• Концентрация кредитного портфеля: Доля кредитов десяти крупнейшим клиентам достигла 45,06% от капитала банка, при этом почти все они относятся к сектору лизинговых и бизнес-услуг. Это вызывает опасения по поводу рисков концентрации.

Глубокий анализ

Резкое падение небанковских доходов — это не просто случайность, а отражение структурных проблем и изменения рыночной конъюнктуры. Банк Чэнду исторически полагался на доходы от облигаций, которые в пиковые годы приносили более 40% процентных доходов. Однако с 2023 года доходность по облигациям снижалась, что вынудило банк пересмотреть стратегию. В 2026 году банк увеличил средний объём вложений в облигации до 3548,95 млрд юаней, но одновременно сократил торговые операции, что привело к падению доходов от инвестиций на 41,57% и убыткам от переоценки справедливой стоимости. Это показывает, что банк делает ставку на стабильные купонные доходы, а не на краткосрочную торговую прибыль, что снижает волатильность, но и ограничивает потенциал роста.

Второй важный аспект — слабость комиссионного бизнеса. За первое полугодие комиссионные доходы упали на 11,65% до всего 2,19 млрд юаней. Это значительно ниже, чем у конкурентов в регионе: например, у Банка Чунцин комиссионные доходы составили 3,22 млрд юаней, а у Чунцинского сельскохозяйственного коммерческого банка — 12,94 млрд юаней за 2025 год. Такая слабость объясняется ориентацией банка на корпоративное кредитование в реальном секторе экономики, где комиссионные доходы менее развиты. Кроме того, политика снижения комиссий для поддержки бизнеса дополнительно давит на этот сегмент.

Наконец, рост концентрации кредитного портфеля до 45,06% вызывает вопросы о диверсификации рисков. Хотя такая концентрация позволяет банку углублять отношения с ключевыми клиентами и снижать операционные издержки, она создаёт уязвимость к отраслевым шокам. Если сектор лизинговых и бизнес-услуг в Чэнду столкнётся с проблемами, качество активов банка может резко ухудшиться. В условиях, когда регуляторы и рынок всё больше внимания уделяют управлению рисками, банку необходимо найти баланс между поддержкой местной экономики и диверсификацией кредитного портфеля.

В целом, банк Чэнду демонстрирует устойчивость в традиционном банковском бизнесе, но сталкивается с вызовами в области небанковских доходов и управления рисками. Для инвесторов это означает, что банк может оставаться привлекательным благодаря стабильным дивидендам и росту процентных доходов, но необходимо внимательно следить за динамикой небанковских доходов и концентрацией кредитов.

Часто задаваемые вопросы

Почему небанковские доходы банка Чэнду так резко упали?

Основные причины — снижение доходов от торговли облигациями из-за волатильности рынка и убытки от переоценки справедливой стоимости. Банк сократил объёмы торговых операций, чтобы снизить риски, что привело к уменьшению инвестиционных доходов. Кроме того, комиссионные доходы продолжают снижаться из-за слабой динамики в этом сегменте и политики снижения комиссий.

Стоит ли беспокоиться о высокой концентрации кредитов?

Да, это серьёзный риск. Почти половина кредитов десяти крупнейшим клиентам приходится на один сектор — лизинговые и бизнес-услуги. Если этот сектор пострадает, банк может столкнуться с ростом просроченной задолженности. Однако банк работает в рамках стратегии поддержки ключевых отраслей экономики Чэнду, что может быть оправдано, если эти отрасли будут стабильно развиваться.

Каковы перспективы банка Чэнду на второе полугодие?

Ожидается, что банк продолжит наращивать процентные доходы благодаря росту кредитования и инвестициям в облигации. Однако небанковские доходы могут оставаться под давлением из-за рыночной неопределённости. Банк, вероятно, будет стремиться к улучшению комиссионного бизнеса, но это потребует времени. Инвесторам стоит обратить внимание на ежеквартальные отчёты и динамику ключевых показателей.

Источник URL: https://www.163.com/dy/article/L5F84MLR0519MPBR.html

Источник URL: https://www.163.com/dy/article/L5F84MLR0519MPBR.html