창신테크, 하루 4.29억 위안 순이익…DRAM 슈퍼사이클의 교과서

중국 DRAM 산업의 자존심, 창신테크(长鑫科技, 688825.SH)가 상장 한 달 만에 시장을 깜짝 놀라게 했습니다. 올해 상반기 순이익이 무려 776억 위안(약 15조 원)에 달하며, 하루 평균 4.29억 위안(약 850억 원)씩 벌어들인 것으로 나타났기 때문입니다. 3년 연속 적자에 시달리던 기업이 단숨에 '돈 잔치'를 벌이는 모습은 그 자체로 DRAM 산업의 극적인 회복을 보여주는 상징적 사건입니다. 특히 글로벌 AI 열풍이 반도체 업계의 지형을 어떻게 바꾸고 있는지, 그리고 중국 기업이 이 흐름 속에서 어떤 위치를 차지하는지 궁금하다면 이번 실적을 주목할 필요가 있습니다.

핵심 내용

• 어닝 서프라이즈, 예상치를 훌쩍 넘다: 창신테크는 상반기 매출 1503억 위안, 순이익 776억 위안을 기록했습니다. 이는 자사가 제시한 예상치(매출 1100억~1200억 위안, 순이익 500억~570억 위안)를 크게 웃도는 수준입니다. 시장조차 예측하지 못한 실적 개선 속도입니다.

• 적자에서 흑자로, 그리고 폭발적 성장: 2022년부터 2024년까지 3년 연속 적자(누적 적자 300억 위안 이상)를 기록했던 창신테크는 2025년에야 연간 흑자(18.75억 위안)를 냈습니다. 그런데 2026년 상반기 순이익은 2025년 전체의 41배에 달합니다. 2분기만 놓고 보면 순이익 528억 위안으로 전 분기 대비 113% 증가했고, 매출은 995억 위안으로 2025년 연간 매출(618억 위안)의 1.6배를 한 분기에 달성했습니다.

• 주력 사업의 힘, 알짜 수익: 순이익(776억 위안)보다 영업외손익을 제외한 순이익(787억 위안)이 더 큽니다. 이는 정부 보조금이나 투자 수익 같은 일회성 요인이 아니라, DRAM 판매라는 본업에서만 돈을 벌었다는 뜻입니다. 영업활동현금흐름도 1311억 위안으로 순이익을 웃돌아 현금 창출 능력이 탁월합니다.

• '선불' 거래, 갑(甲)의 위치: 매출채권이 66억 위안에 불과해 매출의 5% 미만입니다. 공급이 수요를 따라가지 못하는 시장에서 창신테크는 고객에게 선금을 받고 제품을 공급하는 강력한 협상력을 갖추고 있습니다. 현금성 자산은 1434억 위안에 달합니다.

• LPDDR6 기술, 글로벌 경쟁력 입증: 창신테크는 4세대 공정 기술 플랫폼을 확보했고, DDR4에서 LPDDR6까지 제품군을 확장했습니다. 특히 LPDDR6는 최고 속도 12800Mbps, 16GB 용량으로, 이미 주요 고객에게 샘플을 보내고 양산을 준비 중입니다. 샤오미의 '현계 O3' 칩에 LPDDR6 메모리를 공급하는 핵심 파트너로 알려져 있습니다.

심층 분석

창신테크의 이번 실적은 단순한 기업 실적을 넘어 글로벌 DRAM 산업의 구조적 변화를 보여주는 신호탄입니다. 코로나19 이후 메모리 반도체 업계는 공급 과잉과 수요 침체로 오랜 불황을 겪었지만, 2025년 하반기부터 AI 서버와 데이터센터 투자가 폭발적으로 늘면서 DRAM 수요가 급증했습니다. 특히 HBM(고대역폭 메모리)과 함께 일반 DRAM의 가격도 동반 상승하면서, 창신테크 같은 후발주자에게도 '슈퍼사이클'의 기회가 찾아온 것입니다. 창신테크는 이 기회를 놓치지 않고 '점프 세대 개발' 전략으로 기술 격차를 줄이며, D램 4세대 공정을 양산해 글로벌 선두 기업들과 어깨를 나란히 했습니다.

그러나 여기서 짚고 넘어갈 점은 이 호황이 얼마나 지속될 수 있느냐입니다. 창신테크는 하반기에도 공급 부족이 이어질 것이라고 전망했지만, 메모리 반도체는 전형적인 주기적 산업입니다. 현재의 높은 가격이 신규 투자를 유치하고, 내년쯤 공급이 늘어나면 가격이 조정될 가능성이 있습니다. 또한 미국의 대중(對中) 반도체 수출 규제가 여전히 변수로 남아 있습니다. 창신테크는 첨단 공정 장비 수입에 제약을 받고 있어, 기술 격차를 더 줄이기 어려울 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 이번 실적은 중국 반도체 산업이 '자립'의 궤도에 올랐다는 자신감을 시장에 심어줬습니다. 앞으로 창신테크가 LPDDR6의 양산 성과를 바탕으로 모바일, 서버, 자동차 등 응용처를 넓혀갈 수 있을지, 그리고 글로벌 메모리 시장의 판도를 바꿀 수 있을지 주목됩니다.

자주 묻는 질문

Q1: 창신테크의 실적이 한국의 삼성전자, SK하이닉스와 비교해 어떤 수준인가요?

A1: 창신테크의 상반기 매출은 약 1503억 위안(약 28조 원)으로, 삼성전자와 SK하이닉스의 메모리 부문 매출에는 아직 못 미치지만, 성장 속도는 이들보다 빠릅니다. 특히 DRAM에 집중하고 있어 향후 점유율을 빠르게 확대할 가능성이 있습니다. 다만 첨단 공정에서의 격차는 여전히 존재합니다.

Q2: LPDDR6가 실적에 미치는 영향은 언제부터 본격화되나요?

A2: LPDDR6는 아직 샘플 검증 단계로, 양산은 올해 하반기 또는 내년 초로 예상됩니다. 현재 실적의 대부분은 DDR5와 LPDDR5X가 견인하고 있으며, LPDDR6가 본격적으로 매출에 기여하는 시점은 내년부터가 될 것으로 보입니다.

Q3: 지금 창신테크 주식에 투자해도 될까요?

A3: 이 글은 투자 조언이 아닙니다. 다만 반도체 업종은 변동성이 크고, 창신테크는 최근 급등한 만큼 단기 조정 가능성도 있습니다. 장기적인 관점에서 DRAM 시장의 사이클과 규제 리스크를 고려한 신중한 접근이 필요합니다.

참고 URL: https://mp.weixin.qq.com/s/M0B712aXI-2Z_aRx8LtalA