대장 내부 반부패, 우슈테크 250억 수익 놓친 사연

중국 로봇 기업 우슈테크(宇树科技)가 2026년 8월 19일 상하이 과학기술혁신위원회(科创板)에 상장하며 개장 직후 주가가 1100위안까지 치솟았습니다. 발행가 150.8위안 대비 629% 급등한 수치로, '인간형 로봇 1호주'라는 타이틀에 걸맞은 폭발적인 관심을 받았습니다. 그런데 이 과정에서 한때 우슈테크의 최대 외부 주주였던 DJI(대장)의 과거 투자 이력이 재조명되고 있습니다. 2018년 DJI는 약 1012만 위안을 투자해 우슈테크 지분 17%를 확보했지만, 1년 만에 전액 회수했습니다. 만약 그 투자를 유지했다면 현재 가치로 250억 위안(약 4조 7000억 원)이 넘는 수익을 올릴 수 있었습니다. 대장이 왜 이 같은 결정을 내렸는지, 그리고 그 배경에 숨겨진 반부패 스캔들의 영향력을 짚어봅니다.

핵심 내용

• 대장의 투자와 철회: 2018년 DJI는 자회사 펀드를 통해 우슈테크의 2차 증자에 참여, 17%의 지분을 확보하며 최대 외부 기관 주주가 되었습니다. 그러나 2019년 4월, 내부 반부패 조사가 한창이던 시기에 전액 감자하며 주주 명단에서 빠졌습니다.

• 반부패 조사의 여파: 2019년 DJI는 내부 반부패 조사를 벌여 45명의 임직원을 적발했고, 이 중 16명은 사법 기관에 넘겨졌습니다. 이 과정에서 투자 부서의 업무가 사실상 중단되고 모든 외부 투자 프로젝트가 보류되면서 우슈테크 투자도 취소된 것으로 알려졌습니다.

• 우슈테크의 위기: 대장이 투자를 철회한 2019년, 우슈테크는 자금난에 시달렸습니다. 회사 통장 잔고가 수십만 위안에 불과했고, 창업자 왕싱싱은 당시를 회상하며 "가장 어려웠던 때는 회사에 10만 위안밖에 없었다"고 말했습니다.

• 구원투수 등장: 위기 속에서 2019년 7월, 전 텐센트 공동 창업자 쩡리칭의 더쉰투자가 400만 위안을 투자해 4%의 지분을 확보했습니다. 이후 2020년에는 훙산차이나(홍산중국)가 1250만 위안을 추가 투자했고, 2021년에는 레이쥔의 순웨이캐피탈이 합류했습니다.

왕싱싱의 이력: 우슈테크 창업자 왕싱싱은 대학원 시절 2만 위안 미만의 예산으로 4족 보행 로봇 'XDog'를 독자 개발해 업계의 주목을 받았습니다. 2016년 대장에 입사했지만 두 달 만에 퇴사하고 우슈테크를 설립했습니다.

대장의 연쇄 철수: 대장은 같은 시기 농업 로봇 기업 펑장인터내셔널(丰疆智能)에서도 20%의 지분을 전량 매각했습니다. 펑장인터내셔널은 현재 홍콩 IPO를 준비 중이며, 평가액이 47억 위안에 달해 대장이 약 7.9억 위안의 추가 수익을 놓친 것으로 추산됩니다.

IPO 이후의 과제: 우슈테크는 2026년 1분기 순이익이 전년 동기 대비 52.55% 급감하며 성장 둔화 조짐을 보이고 있습니다. 매출은 여전히 증가 중이지만 증가율이 68.49%로 낮아졌습니다.

심층 분석

대장의 우슈테크 투자 철회는 단순한 투자 실패가 아니라, 기업 지배 구조와 내부 통제의 중요성을 보여주는 사례입니다. 2019년 대장은 내부 부패를 근절하기 위해 강도 높은 조사를 벌였지만, 그 과정에서 투자 부서가 사실상 마비되면서 우슈테크와 같은 유망 기업에 대한 투자 기회를 놓쳤습니다. 창업자 왕타오(汪滔)는 이후 인터뷰에서 "반부패 자체는 잘못이 없었지만, 방식이 잘못됐다"고 인정했습니다. 이는 기업이 내부 문제를 해결하는 과정에서도 전략적 판단을 잃지 않아야 한다는 교훈을 남깁니다.

한편, 우슈테크는 대장의 철수 이후에도 꾸준히 성장해 '인간형 로봇' 시장의 선두주자로 자리 잡았습니다. 2025년 6월, 텐센트, 알리바바, 샤오미 등 대형 IT 기업들이 참여한 마지막 민간 투자에서 기업 가치가 127억 위안으로 평가받았고, 상장 첫날 주가는 시가총액 250억 위안을 돌파했습니다. 이는 로봇 산업에 대한 투자자들의 높은 기대를 반영합니다.

하지만 우슈테크의 미래가 장밋빛만은 아닙니다. 최근 실적에서 순이익이 급감한 것은 경쟁 심화와 비용 증가 때문으로 분석됩니다. 중국 내 로봇 시장은 테슬라의 '옵티머스'를 비롯한 글로벌 기업들과의 경쟁이 치열해지고 있습니다. 우슈테크가 기술 혁신을 지속하고 수익성을 개선할 수 있을지가 관건입니다. 전문가들은 로봇 산업이 아직 초기 단계이기 때문에, 우슈테크의 현재 시가총액이 '시작'에 불과할 수도 있다고 전망합니다.

자주 묻는 질문

참고 URL: https://www.163.com/money/article/L4MRRF7500258105.html