メイシーズ第2四半期、リニューアル店舗が牽引し通期見通しを上方修正

米百貨店大手メイシーズが発表した2026年度第2四半期決算は、売上・利益ともに市場予想を上回り、通期ガイダンスの引き上げに踏み切りました。百貨店業界全体が長期的な逆風に直面する中、同社の3年間にわたる再建計画がようやく具体的な成果として数字に表れ始めた点が注目されます。投資家にとっては、単なる一時的な改善なのか、構造的な転換点なのかを見極める重要な局面です。

核心的なポイント

• 全社既存店売上は2.7%増：メイシーズは第2四半期の全社ベース既存店売上高が前年同期比2.7%増加したと発表しました。特に主力の「メイシーズ」ブランド単体でも1.1%増となり、長らく続いた低迷からの反転を示す数字として受け止められています。

• リニューアル店舗が成長を牽引：成長の主因は、同社が再建計画の柱として位置づける「再構築された店舗」です。品揃えの刷新や接客体制の強化、商品ディスプレイの改善により、来店客の購買体験を高めたことが奏功しました。

• 高級路線のブルーミングデールズが11.3%増：高価格帯チェーンのブルーミングデールズは既存店売上高が11.3%増と際立った伸びを記録しました。化粧品ブランドのブルーマーキュリーも6.2%増と堅調で、グループ内の収益源が多様化しています。

• 通期見通しを上方修正：純売上高の予想を従来の215億〜217.5億ドルから216.8億〜218.3億ドルへ、既存店売上高の伸び率予想も0.5〜1.2%から1〜1.5%へと引き上げました。1株当たり利益も2.00〜2.20ドルから2.15〜2.35ドルに修正されています。

• 関税還付金1億1600万ドルを顧客体験に再投資：同社は合計1億1600万ドルの関税還付を受けており、その大部分にあたる約9600万ドルを顧客体験と再建計画に振り向ける方針です。一時的な値引きではなく、持続的な効果を狙う戦略が特徴的です。

• 第2四半期の業績詳細：純利益は1億6900万ドル（1株当たり62セント）で、前年同期の8700万ドル（同31セント）から大幅に増加しました。一時項目を除いた調整後1株当たり利益は40セント、売上高は約48億7000万ドルと前年の48億1000万ドルからわずかに増えています。

クレジットカード収入も2%増：クレジットカード収入は前年同期比2%増の300万ドルとなり、健全なポートフォリオと安定した損失率が寄与しました。小売事業以外の収益基盤も着実に強化されています。

株価は発表後に小幅下落：好決算にもかかわらず、メイシーズの株価は取引開始直後にやや下落しました。市場がすでに改善を織り込んでいた可能性や、マクロ環境への警戒感が背景にあると見られます。

深層分析

メイシーズの今回の決算は、単なる数字の改善以上に、米百貨店セクターにおける「勝ち組と負け組の分化」を象徴しています。長年、百貨店はECの台頭や消費者行動の変化に押され、閉店やリストラを繰り返してきました。しかしメイシーズは、店舗そのものを「体験の場」として再定義することで、オンラインでは代替できない価値を創出しようとしています。特にリニューアル店舗への集中投資は、限られた経営資源を勝ち筋に配分する合理的な判断であり、全店舗一律の改善ではなく選択と集中を徹底している点が評価できます。

また、関税還付金の使い道に関するトニー・スプリングCEOの判断は示唆に富みます。多くの小売企業が還付金を一時的な値引きに充てて目先の客数確保を狙う中、同社は約9600万ドルを顧客体験や店舗改善という長期投資に振り向けました。これは短期的な売上よりもブランド価値とリピート率の向上を優先する経営姿勢の表れであり、投資家に対しては「持続可能な成長」を強調するメッセージにもなっています。

一方で、所得層による消費の二極化は無視できません。スプリングCEOが指摘するように、裁量所得を持つ層はファッションを楽しむために支出を続ける一方、生活費や金利に敏感な層はバリュー志向やオフプライスを選好します。メイシーズが高級路線のブルーミングデールズと大衆路線のメイシーズ、そして美容特化のブルーマーキュリーという複数ブランドを擁するのは、この二極化に対応するポートフォリオ戦略として理にかなっています。日本市場でも百貨店の高級化と節約志向の同時進行が見られるため、この構図は他国の小売業にも通じる普遍的なテーマです。

今後の焦点は、再建計画の最終段階でこの勢いを維持できるかどうかです。ガソリン価格や金利の不確実性を考慮し、同社が還付金の一部を留保している点は慎重な姿勢の表れであり、経営陣が楽観に傾きすぎていないことの証左でもあります。百貨店の再建は一般的に時間がかかるため、四半期ごとの変動に一喜一憂せず、既存店売上の持続的な伸びと客単価の改善を追う視点が重要です。

よくある質問

Q. メイシーズの再建計画とは具体的に何をしているのですか？

A. トニー・スプリングCEOのもとで進められている3年間の計画で、業績の良い店舗への集中投資、品揃えの刷新、接客強化、商品ディスプレイの改善などが柱です。すべての店舗を一律に変えるのではなく、成果を出せる立地に資源を集中させる「選択と集中」が特徴です。

参考 URL: https://www.cnbc.com/2026/09/10/macys-m-q2-2026-earnings.html