Alibaba parie plus gros que Tencent sur l'IA : analyse approfondie

Dans la course à l'intelligence artificielle, Alibaba et Tencent, les deux géants chinois de la tech, ont choisi des chemins radicalement différents. Alibaba, avec son pari audacieux sur l'IA, semble vouloir tout miser sur une transformation en profondeur de son modèle économique, tandis que Tencent, plus pragmatique, intègre l'IA pour renforcer ses activités existantes. Cette divergence stratégique est au cœur des récents rapports financiers des deux entreprises et mérite une analyse approfondie.

Les points clés du rapport financier d'Alibaba

• Baisse des bénéfices, mais croissance de l'IA : Le dernier rapport trimestriel d'Alibaba montre une chute significative des bénéfices, principalement due à des investissements massifs dans l'IA et le cloud. En parallèle, les revenus du cloud et de l'IA connaissent une croissance à deux chiffres, confirmant l'émergence d'une seconde courbe de croissance.

• Le commerce électronique traditionnel stagne : Les revenus du commerce en ligne en Chine ont baissé de 8% sur un an, avec une croissance quasi nulle de la monétisation de la plateforme Taobao/Tmall. Les activités de vente directe ont également été réduites, tandis que le commerce de détail instantané (livraison en une heure) a progressé de 45%, offrant un certain soutien.

• Le cloud, moteur de l'IA : Alibaba Cloud, comparé à une activité de "vente de pelles" dans la ruée vers l'or de l'IA, voit ses revenus augmenter grâce à la demande des entreprises pour les services d'IA. La plateforme Bailian (MaaS) a atteint un revenu annualisé de 16 milliards de yuans, avec un objectif de 30 milliards d'ici la fin de l'année.

• Investissements colossaux : Alibaba a annoncé un investissement de 380 milliards de yuans sur trois ans dans les infrastructures cloud et IA. Au deuxième trimestre 2026, les dépenses d'investissement ont atteint 67,68 milliards de yuans, en hausse de 75%, principalement pour les centres de données, les GPU et les serveurs.

• Passage à un modèle d'actifs lourds : Alibaba évolue d'un modèle de plateforme légère vers un opérateur d'infrastructures, similaire aux géants américains. L'entreprise construit des capacités de calcul avant de les louer, ce qui modifie sa structure financière.

• L'application Qianwen, encore déficitaire : La division "Laboratoires et applications IA" a enregistré une perte de 13,86 milliards de yuans, soit plus de quatre fois ses revenus. Les coûts de recherche, de calcul et de marketing restent élevés, mais les pertes se réduisent grâce à une baisse des dépenses promotionnelles.

• Stratégie intégrée verticalement : Alibaba contrôle toute la chaîne : puces (Truew), cloud, modèles (Qianwen) et applications. Cette intégration vise à ne dépendre d'aucun fournisseur externe et à maximiser la valeur de chaque couche.

Analyse approfondie : le pari risqué d'Alibaba

Alibaba a clairement choisi une stratégie offensive dans l'IA, en misant sur une intégration verticale complète, de la puce à l'application. Cette approche, similaire à celle de Google avec TPU, Gemini et Google Cloud, vise à créer un écosystème autonome où chaque composant renforce les autres. Cependant, ce pari est extrêmement coûteux et risqué. Les pertes actuelles de la division IA, bien que réduites, montrent que la monétisation des applications grand public n'est pas encore au rendez-vous. Le succès dépendra de la capacité d'Alibaba à maintenir la compétitivité de ses modèles Qianwen face à des concurrents comme DeepSeek ou les modèles open source.

En revanche, Tencent adopte une approche plus défensive, en utilisant l'IA pour améliorer ses activités existantes (publicité, jeux, WeChat) et en gardant la possibilité de louer ses capacités de calcul si nécessaire. Cette flexibilité réduit les risques, mais pourrait limiter le potentiel de croissance à long terme. Alibaba, lui, vise un nouveau centre de profit majeur, mais si l'IA ne décolle pas comme prévu, les conséquences financières seraient sévères.

Le marché chinois de l'IA est en pleine effervescence, avec des acteurs comme ByteDance, Baidu et Huawei. La stratégie d'Alibaba de se concentrer sur le cloud et les modèles ouverts (Qianwen) pourrait lui permettre de capter une part importante des entreprises cherchant à intégrer l'IA, mais la concurrence sur les prix et l'innovation est féroce. De plus, les régulations gouvernementales sur l'IA pourraient influencer la vitesse de déploiement.

À l'horizon 2027, Alibaba devra prouver que ses investissements massifs se traduisent par une rentabilité durable. Si le cloud et l'IA deviennent le principal moteur de croissance, l'entreprise pourrait surpasser Tencent dans la valorisation boursière. Sinon, elle pourrait se retrouver avec des dettes et des actifs sous-utilisés. Le pari est donc clair : Alibaba joue son avenir sur l'IA, et les prochains trimestres seront décisifs.

Foire aux questions

Q : Pourquoi Alibaba investit-elle autant dans l'IA malgré des bénéfices en baisse ?

R : Alibaba considère l'IA comme la prochaine grande opportunité de croissance. En investissant massivement maintenant, elle espère construire une infrastructure et un écosystème qui généreront des revenus importants à l'avenir, tout en renforçant sa compétitivité face à Tencent et aux géants mondiaux.

Q : Quelle est la différence fondamentale entre les stratégies IA d'Alibaba et de Tencent ?

R : Alibaba vise une intégration verticale complète (puces, cloud, modèles, applications) pour créer un nouveau centre de profit, tandis que Tencent utilise l'IA pour améliorer ses activités existantes (publicité, jeux, WeChat) et garde une option de repli en louant ses capacités de calcul. Alibaba est plus offensif et risqué, Tencent plus défensif et flexible.

Q : Quel est l'impact de cette stratégie sur les consommateurs français ?

R : Pour les consommateurs français, cette stratégie pourrait se traduire par des applications d'IA plus performantes et accessibles, comme Qianwen, qui pourraient être intégrées dans des produits internationaux. Cependant, l'impact direct est limité, car Alibaba se concentre principalement sur le marché chinois, mais ses modèles open source peuvent être utilisés par des développeurs du monde entier.

Source: https://mp.weixin.qq.com/s/M8jbUrhzKm7NlLgdvPGuJA