Macy's eleva previsiones: su plan de recuperación empieza a dar frutos

El gigante de los grandes almacenes estadounidenses Macy's acaba de enviar una señal poco habitual en un sector que lleva años a la defensiva: crecer y, además, revisar sus previsiones al alza. Los resultados del segundo trimestre fiscal de 2026 muestran que el plan de recuperación de tres años liderado por su consejero delegado, Tony Spring, empieza a dejar huella en las cuentas. Para los inversores que siguen el consumo discrecional en Estados Unidos, el dato importa porque sugiere que la reinvención de la tienda física tradicional aún tiene recorrido.

Puntos clave del trimestre

• Ventas comparables al alza en todo el grupo. La compañía registró un incremento del 2,7% en sus ventas comparables totales, mientras que su marca homónima Macy's avanzó un 1,1%. Es un crecimiento modesto, pero rompe la tendencia negativa que arrastraba el negocio principal.
• Las tiendas reformadas son el motor. Buena parte del impulso proviene de los locales "reimaginados", espacios renovados que concentran la inversión del plan de recuperación. La dirección los presenta como la prueba de que reformar surtido, atención al cliente y presentación de producto funciona.
• Bloomingdale's y Bluemercury brillan. La cadena premium Bloomingdale's elevó sus ventas comparables un 11,3%, y la marca de belleza Bluemercury un 6,2%. Estos formatos de mayor valor añadido se han convertido en el contrapeso rentable del negocio masivo.
• Previsiones anuales revisadas al alza. Macy's espera ahora unas ventas netas de entre 21.680 y 21.830 millones de dólares, frente al rango anterior de 21.500 a 21.750 millones. También sube su previsión de ventas comparables del 0,5%-1,2% a un 1%-1,5%.
• Beneficio por acción más alto. La compañía eleva su estimación de beneficio por acción para el conjunto del año a un rango de 2,15 a 2,35 dólares, desde los 2,00 a 2,20 anteriores. Incluye unos cinco centavos por acción procedentes de devoluciones de aranceles.
• Devoluciones arancelarias reinvertidas. Macy's ha recibido 116 millones de dólares en reembolsos de aranceles y destinará unos 96 millones a experiencia de cliente y a su plan de transformación, en lugar de a rebajas temporales.
• Resultados trimestrales sólidos. El beneficio neto alcanzó los 169 millones de dólares (62 centavos por acción), frente a los 87 millones (31 centavos) del año anterior. Las ventas subieron ligeramente, hasta unos 4.870 millones de dólares.
• Los ingresos por tarjetas crecen. La facturación de su negocio de tarjeta de crédito aumentó un 2%, unos 3 millones de dólares, gracias a una cartera saneada y a pérdidas estables.

Análisis en profundidad

La lectura más interesante de estas cifras no está en el crecimiento, sino en la estrategia de asignación de capital. Macy's decide invertir casi la totalidad de sus reembolsos arancelarios en mejoras estructurales en vez de trasladarlas a descuentos inmediatos, una elección que la diferencia de otros minoristas que han optado por rebajas para captar a un consumidor con el presupuesto ajustado. Spring lo justifica argumentando que busca beneficios con "poder de permanencia" más allá de una sola temporada, aunque también reserva una pequeña parte por la incertidumbre en los costes de combustible. Es una apuesta por la calidad del negocio frente al volumen inmediato.

El segundo elemento relevante es la bifurcación del consumo estadounidense. La propia compañía reconoce que los hogares con renta discrecional buscan moda y diferenciación, mientras que los que ajustan su gasto mes a mes priorizan valor y precios rebajados. Macy's intenta cubrir ambos extremos con un portafolio de tres marcas: el formato masivo renovado, el premium de Bloomingdale's y el nicho de belleza de Bluemercury. Que Bloomingdale's crezca a doble dígito mientras la marca principal avanza apenas un 1,1% revela dónde está la verdadera fortaleza del grupo y también su dependencia de un segmento más sensible a los ciclos económicos.

El contexto sectorial sigue siendo hostil. Los grandes almacenes llevan años perdiendo tráfico frente al comercio electrónico y las cadenas de descuento, y el plan de Spring, ya en su recta final, es en la práctica una prueba de supervivencia del modelo. La subida de previsiones es una señal de confianza, pero el hecho de que la acción cayera ligeramente en la sesión matinal indica que el mercado esperaba algo más contundente. Los inversores parecen premiar la estabilidad, no el entusiasmo.

De cara a los próximos trimestres, la clave será si las tiendas reformadas mantienen el ritmo cuando se comparen con bases más exigentes y si la reinversión arancelaria se traduce en tráfico recurrente. Si el consumidor de renta media se debilita por la inflación y los tipos de interés, el colchón de Bloomingdale's podría no bastar para sostener al conjunto. Macy's ha ganado credibilidad; ahora debe demostrar que el crecimiento es estructural y no un simple rebote.

Preguntas frecuentes

¿Qué significa que Macy's haya elevado sus previsiones anuales? Indica que la dirección confía en mantener el impulso del segundo trimestre durante el resto del año. La compañía sube tanto su previsión de ventas netas como la de ventas comparables y de beneficio por acción, lo que suele interpretarse como una señal de mejora operativa real.

¿Por qué reinvierte las devoluciones de aranceles en lugar de bajar precios? Porque la empresa prioriza mejoras duraderas, como la experiencia de compra y la renovación de tiendas, frente a descuentos puntuales. Según su consejero delegado, busca beneficios con capacidad de perdurar y sostener la estrategia a largo plazo, no un alivio temporal de precios.

¿Qué diferencia hay entre Macy's, Bloomingdale's y Bluemercury? Son las tres marcas del grupo y atienden a públicos distintos. Macy's es el formato masivo en transformación, Bloomingdale's apunta a un consumidor premium y Bluemercury se centra en belleza y cuidado personal, lo que permite diversificar el riesgo entre segmentos de renta.

Fuente: https://www.cnbc.com/2026/09/10/macys-m-q2-2026-earnings.html