Sombras en Wanyun: cómo los ejecutivos se benefician de la filial de Vanke

En el año 2025, Vanke, uno de los gigantes inmobiliarios de China, registró pérdidas por 88.556 millones de yuanes, lo que equivale a más de 200 millones de yuanes perdidos cada día. Mientras tanto, su filial de servicios inmobiliarios, Wanyun (02602.HK), obtuvo un beneficio de solo 772 millones de yuanes, un descenso del 38% interanual. Pero lo que más llama la atención no son las cifras, sino el entramado de empresas fantasma que, según una investigación, permiten a los altos ejecutivos de Wanyun enriquecerse a costa de la propia compañía y de Vanke.

Puntos clave

• Pagos millonarios a proveedores vinculados: En 2025, Vanke incrementó un 9,4% los pagos a dos proveedores externos, alcanzando casi 7.000 millones de yuanes. Desde 2020, estos proveedores han recibido cerca de 17.000 millones de yuanes de Vanke.
• Empresas fantasma en el paraíso fiscal: Detrás de estos proveedores se esconden compañías registradas en las Islas Caimán y Hong Kong, controladas por altos ejecutivos de Wanyun, como el ex director de operaciones Shou Yongchun.
• Monopolio en seguridad y limpieza: El proveedor Wanyu Security, que acapara el negocio de seguridad y mantenimiento de Wanyun, tiene el 55% de sus acciones en manos de estas empresas fantasma, sin que se haya revelado públicamente quién controla realmente ese porcentaje.
• Transferencia de activos opaca: En la adquisición de Zhuhai Dantian Property, las empresas fantasma actuaron como intermediarias, comprando primero las acciones y luego transfiriéndolas a Wanyun, un proceso que genera dudas sobre posibles sobreprecios.
• Infiltración en otros proveedores: Además de los dos grandes proveedores, las empresas fantasma también participan en al menos otros cinco proveedores de Wanyun, incluyendo empresas de tecnología y servicios de pago.
• Cambios de propiedad tras la salida a bolsa: Poco después de la OPI de Wanyun en 2022, el 55% de una empresa tecnológica clave fue transferido a compañías controladas por ejecutivos, lo que sugiere un plan deliberado.
• Riesgo legal para los ejecutivos: Con la crisis de deuda de Vanke y la investigación a varios altos cargos, los ejecutivos de Wanyun que aún mantienen participaciones en estas empresas fantasma podrían enfrentar consecuencias legales.

Análisis en profundidad

Esta investigación destapa una práctica preocupante en el sector inmobiliario chino: la creación de empresas fantasma por parte de ejecutivos para desviar fondos de las empresas que gestionan. En el caso de Wanyun, el patrón es claro: los ejecutivos utilizan su posición para otorgar contratos lucrativos a proveedores en los que tienen intereses ocultos, a menudo a través de estructuras offshore que dificultan la supervisión.

La magnitud de los pagos es asombrosa: casi 70.000 millones de yuanes en un año, lo que representa el 22% de los costos operativos de Wanyun. Esto no solo afecta la rentabilidad de la empresa, sino que también perjudica a los accionistas minoritarios y a la confianza en el mercado. La falta de transparencia en la propiedad de estos proveedores es un claro indicio de conflicto de intereses, y aunque no se ha demostrado un sobreprecio en las transacciones, la opacidad es suficiente para generar sospechas.

La crisis de Vanke ha puesto en el punto de mira a estas prácticas. La empresa, que alguna vez fue un modelo de gestión profesional, ahora enfrenta una deuda masiva y una serie de investigaciones. Los ejecutivos que diseñaron este entramado podrían ser considerados responsables de agravar la situación financiera de la compañía. Además, el caso refleja una debilidad estructural en el gobierno corporativo de las empresas chinas, donde los mecanismos de control interno no siempre son efectivos.

De cara al futuro, es probable que las autoridades reguladoras intensifiquen la supervisión de las transacciones entre empresas cotizadas y sus proveedores, especialmente en el sector inmobiliario. La presión pública y de los inversores también podría llevar a Wanyun a revelar más información sobre sus relaciones con estos proveedores. Sin embargo, mientras no haya consecuencias legales claras, estas prácticas podrían persistir, erosionando aún más la confianza en el mercado.

Preguntas frecuentes

¿Qué son las empresas fantasma? Son compañías creadas por ejecutivos, a menudo en paraísos fiscales, que realizan transacciones con la empresa principal para obtener beneficios personales. En este caso, se utilizan para recibir pagos por servicios que podrían ser prestados internamente.

¿Por qué es ilegal o problemático? Aunque no siempre es ilegal, crea un conflicto de intereses y puede implicar fraude si no se revela adecuadamente. Además, puede perjudicar a la empresa y a sus accionistas al desviar fondos que deberían destinarse a la operación o a la reducción de deuda.

¿Qué consecuencias podrían enfrentar los ejecutivos involucrados? Podrían ser investigados por las autoridades, enfrentar demandas de accionistas, perder sus cargos y ser obligados a devolver los fondos obtenidos. En casos graves, podrían enfrentar cargos penales por corrupción o fraude.

Fuente: https://www.163.com/money/article/KQNQS710002590RK.html