Economía china en forma de K: el llamado a reforzar la seguridad social

La economía china se encuentra en una encrucijada. Mientras las exportaciones de alta tecnología brillan con fuerza, el consumo interno flaquea, creando una brecha que algunos economistas describen como una recuperación en forma de K. En el reciente Foro de Economistas de NetEase, celebrado en Shenzhen, el economista jefe para China de Morgan Stanley, Xing Ziqiang, presentó un análisis profundo de esta situación y propuso una solución contundente: fortalecer la red de seguridad social para impulsar la confianza del consumidor y preparar al país para el impacto de la inteligencia artificial. Sus palabras llegan en un momento crucial, cuando el gobierno chino busca nuevas estrategias para estimular un crecimiento sostenible y equilibrado.

Puntos clave

• Divergencia en forma de K: La economía china muestra un claro patrón de recuperación desigual. Mientras que el primer trimestre del año fue relativamente sólido, el segundo presentó desafíos, y la brecha entre el sector exportador y el consumo interno se ha ampliado.

• Exportaciones fuertes: El motor principal del crecimiento han sido las exportaciones de los "tres nuevos" (vehículos de nueva energía, baterías de litio y paneles solares) y los "nuevos tres nuevos" (inteligencia artificial, robótica y medicamentos innovadores). Estos sectores han superado los 100 mil millones de dólares en exportaciones, con un crecimiento interanual de casi el 50%.

• Debilidad del consumo: A pesar del éxito exportador, el consumo interno, especialmente en sectores relacionados con servicios, sigue siendo débil. Esto se debe a que las industrias de alta tecnología son intensivas en capital y no generan tantos empleos como las industrias tradicionales, lo que limita su impacto en los ingresos y la confianza del consumidor.

• La seguridad social como clave: Xing Ziqiang enfatizó que el consumo no solo depende de los ingresos actuales, sino también de la confianza que brinda un sistema de seguridad social sólido. Señaló que los trabajadores por cuenta propia y los migrantes, que suman cientos de millones, tienen una cobertura de seguridad social mucho menor que los empleados formales urbanos.

• Redistribución y consumo: El economista destacó que, aunque la participación de los trabajadores en el ingreso primario ha mejorado, hay un amplio margen para mejorar la redistribución secundaria. Las provincias con mejores sistemas de seguridad social tienden a tener tasas de consumo más altas, lo que sugiere que la inversión en bienestar social puede estimular la demanda.

• Riesgo de políticas de oferta: Xing advirtió que centrarse demasiado en la industria, la construcción y la inversión podría exacerbar la divergencia en forma de K. Puso como ejemplo el "modelo de Hefei", que ha tenido éxito gracias al ecosistema del delta del río Yangtsé, pero que si se replica en otras ciudades sin las condiciones adecuadas, podría generar exceso de capacidad.

• IA y empleo: El economista señaló que la revolución de la IA se está difundiendo tres o cuatro veces más rápido que la revolución de Internet. Esto significa que la IA podría reemplazar muchos empleos antes de que se creen nuevos puestos, lo que representa un desafío sin precedentes para el mercado laboral.

• Ventaja competitiva de China en IA: A pesar de los desafíos, Xing se mostró optimista sobre la posición de China en la competencia global de IA. Con un enfoque en modelos de código abierto y de bajo costo, el costo de los tokens en China es aproximadamente una décima parte del de Estados Unidos, y se espera que la autosuficiencia en chips y potencia de cómputo aumente del 30% actual al 70% para 2030.

Análisis en profundidad

La visión de Xing Ziqiang ofrece un marco valioso para entender los desafíos estructurales de la economía china. La metáfora de la "recuperación en forma de K" no solo describe la divergencia entre sectores, sino que también refleja una tensión más profunda entre el modelo de crecimiento basado en la inversión y la necesidad de un consumo interno robusto. La insistencia en fortalecer la seguridad social no es simplemente una medida de bienestar, sino una estrategia económica fundamental. Al proporcionar una red de seguridad más amplia, el gobierno puede reducir la incertidumbre que lleva a los hogares a ahorrar en exceso, liberando así el potencial de consumo.

La comparación con el "modelo de Hefei" es particularmente reveladora. El éxito de Hefei se debe en gran parte a su integración en el ecosistema industrial del delta del río Yangtsé, con acceso a talento, capital y mercados. Sin embargo, la tentación de replicar este modelo en otras regiones sin las mismas condiciones podría llevar a una duplicación de capacidades y a una mayor ineficiencia. Esto subraya la necesidad de políticas más matizadas que consideren las realidades locales.

En el frente de la IA, la estrategia china de modelos de bajo costo y código abierto es una apuesta inteligente. Al reducir las barreras de entrada, China puede democratizar el acceso a la IA y fomentar la innovación en aplicaciones, donde tiene una ventaja competitiva debido a su enorme mercado interno y su ecosistema digital. La predicción de que la autosuficiencia en chips y cómputo alcance el 70% para 2030 es ambiciosa, pero refleja la determinación del país de reducir su dependencia de tecnologías extranjeras.

Sin embargo, el impacto de la IA en el empleo es una preocupación real. La velocidad de adopción de la IA en China es notable, pero también podría exacerbar la desigualdad si no se gestiona adecuadamente. La propuesta de Xing de utilizar los recursos fiscales para apoyar la seguridad social y los sectores intensivos en empleo es un paso en la dirección correcta. La transición de subsidios a la exportación hacia incentivos para el consumo interno podría ayudar a reequilibrar la economía y mitigar los efectos negativos de la automatización.

Las recomendaciones de Xing para la segunda mitad del año son pragmáticas. En primer lugar, sugiere que el gasto fiscal se centre en sectores intensivos en empleo, como los servicios, en lugar de subsidios a bienes duraderos. En segundo lugar, aboga por una política industrial que priorice el empleo, reduciendo gradualmente los reembolsos de impuestos a la exportación para financiar recortes de impuestos en los sectores de consumo y servicios. Finalmente, y lo más importante, insta a un cambio fundamental en la asignación de recursos, de la inversión en producción y construcción a la inversión en seguridad social y demanda interna.

Preguntas frecuentes

¿Qué es la economía en forma de K?

La economía en forma de K describe una recuperación desigual donde algunos sectores (como las exportaciones de alta tecnología) crecen rápidamente, mientras que otros (como el consumo interno) se quedan atrás. Esta divergencia puede aumentar la desigualdad y requiere políticas específicas para abordarla.

¿Por qué es importante la seguridad social para el consumo?

La seguridad social proporciona una red de protección que reduce la incertidumbre sobre el futuro. Cuando las personas se sienten seguras en cuanto a su salud, jubilación y educación, están más dispuestas a gastar en lugar de ahorrar. Un sistema de seguridad social más amplio puede, por tanto, estimular el consumo interno.

¿Cómo puede China competir en IA sin tener los mejores chips?

China está adoptando una estrategia de modelos de IA de código abierto y bajo costo, lo que reduce la dependencia de los chips más avanzados. Al centrarse en aplicaciones y en la integración de la IA en su vasto mercado, China puede competir de manera efectiva, incluso si su hardware es menos avanzado que el de Estados Unidos.

Fuente: https://www.163.com/money/article/L5E831IM00259SCR.html